Fusão Marfrig e BRF pode impactar nos preços das carnes?

A Marfrig anunciou em 15 de maio de 2025 a incorporação total das ações da BRF, criando a MBRF Global Foods Company, uma gigante com receita de R$ 152 bilhões e presença em 117 países. A operação estabelece uma relação de troca de 0,8521 ação da Marfrig para cada ação da BRF, com distribuição de proventos de R$ 2,5 bilhões pela Marfrig e R$ 3,5 bilhões pela BRF. A nova empresa combina a expertise da Marfrig em carne bovina com a liderança da BRF em aves e suínos, formando uma plataforma multiproteína integrada com marcas como Sadia, Perdigão, Qualy e Bassi.

Sinergias e eficiências projetadas

As empresas projetam sinergias de R$ 805 milhões anuais, sendo R$ 400-500 milhões nos primeiros 12 meses. Estas sinergias incluem:

• Aumento de receitas e redução de custos: R$ 485 milhões/ano (maior volume de vendas e eficiências na cadeia de suprimentos)
• Redução de despesas: R$ 320 milhões/ano (racionalização de estruturas comercial, logística e corporativa)
• Otimização fiscal: R$ 3 bilhões a valor presente

Além disso, a fusão também contempla a possibilidade de redomiciliação para os Estados Unidos, buscando maior liquidez, acesso a capital mais barato e reavaliação dos múltiplos das empresas.

Impactos potenciais nos preços das carnes

Concentração de mercado

A criação da MBRF representa significativa concentração no setor, aumentando o poder de negociação com fornecedores e canais de distribuição. Isso pode resultar em:

• Redução de custos de insumos pela maior escala de compras
• Maior influência sobre preços finais ao consumidor
• Possível redução da competição efetiva, mitigada pela presença da JBS como concorrente forte

Efeitos por tipo de proteína

• Carne Bovina: Preços continuarão provavelmente elevados no curto prazo, refletindo o ciclo de alta na arroba do boi (R$ 325 em maio/2025 vs. R$ 215 em junho/2024)
• Aves e Suínos: Possível estratégia de preços mais competitivos, aproveitando a tendência de “trade down” dos consumidores que migram da carne bovina
• Processados: Potencial desenvolvimento acelerado de produtos de maior valor agregado com preços premium

Perspectivas temporais

• Curto prazo (6-12 meses): Preços continuarão pressionados, especialmente para carne bovina, mais devido ao ciclo do gado e fatores macroeconômicos que à fusão
• Médio prazo (1-3 anos): Ganhos de eficiência poderão começar a ser parcialmente repassados aos consumidores, especialmente se a competição com a JBS se intensificar
• Longo prazo (3+ anos): Impacto dependerá da evolução da estrutura competitiva do mercado e da capacidade de gerar eficiências contínuas

Papel do CADE

A análise da fusão pelo Conselho Administrativo de Defesa Econômica será determinante. Entretanto, caso identifique riscos à concorrência, poderá impor condicionantes como desinvestimentos em regiões ou segmentos específicos, limitando o poder de mercado da nova empresa.

Em suma, a fusão Marfrig-BRF representa um marco na consolidação do setor de proteínas no Brasil. Seus impactos nos preços serão determinados pela interação entre ganhos de eficiência, poder de mercado, contexto macroeconômico e posicionamento estratégico. Embora a concentração possa teoricamente elevar preços, os ganhos de eficiência e a competição com a JBS podem mitigar esse risco. Contudo, para o consumidor brasileiro, recomenda-se diversificar o consumo de proteínas, considerando alternativas como aves e suínos em momentos de alta nos preços da carne bovina.